振兴资本香港立法会通过《稳定币条例草案》：法币稳定币发行步入规范化

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金吾财讯 | 5月21日，香港金融管理局宣布，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，标志着香港成为首个以立法形式明确法币稳定币发行规则的金融中心。根据法案，香港将设立法币稳定币发行人的发牌制度，要求所有发行与港元挂钩的稳定币机构必须持牌经营，同时需满足储备资产托管、赎回保障等严格条件。该法案预计将于2024年底前生效，为香港抢占“数字币铸币权”奠定基础。

稳定币：加密世界的“稳定锚”

稳定币是一种与法定货币（美元、欧元）或实物资产为价值锚定的加密资产，其核心设计目标是全额或超额的储备支持机制维持价格稳定，从而在波动剧烈的加密货币市场中充当交易媒介和避险工具。与比特币、以太坊等投机属性显著的加密资产不同，稳定币更聚焦于支付结算和跨境交易。

随着稳定币热潮的兴起，其正迅速成为战略资产，目前市场上绝大部分稳定币与美元挂钩振兴资本，Tether更位列美国国债的最大持有者之一。这意味着每一枚合规稳定币的流通，实质上都是对美元的“数字化输出”，在全球范围扩大美元的影响力。

此次草案的发布不仅为香港抢占“数字币铸币权”奠定了坚实基础，也预示着香港在迈向国际Web3中心的道路上迈出了重要一步。香港稳定币以法定货币为底层资产，旨在通过发行与法定货币挂钩的数字货币，在数字经济时代增强货币影响力。

香港政府特首政策组专家组成员肖耿表示，香港合法发行稳定币，意味着将来会有与人民币挂钩的并由中国香港监管的稳定币资产管理平台，将推动人民币及人民币资产的国际化。

香港在稳定币领域的政策布局：沙盒先行、立法护航

自2022年发布《虚拟资产政策宣言》以来，香港在稳定币领域逐步构建“立法+试点”双轨制：2024年7月金管局批准首批三家稳定币发行商，包括渣打银行的合资企业、京东科技子公司京东数科及融迪科技，在各种现实场景中测试其稳定币；同期，渣打银行、Animoca Brands和香港电讯亦已联合参与沙盒计划；去年12月更提出一项稳定币法案振兴资本，为全面监管锚定法定货币的稳定币（FRS)奠定基础。

HashKey首席执行官肖风认为，2024年美国以贝莱德为首，开始把美国短期债券基金和货币市场基金代币化，从而开启了金融资产代币化的历史新进程。中国香港紧随其后，在2025年也开始了金融资产代币化的“ChatGPT”时刻。这标志着以区块链分布式账本为基础的新一代金融市场基础设施开始逐步与传统金融融合。

申请稳定币牌照需要哪些条件？

根据条例，未来任何在香港发行法币稳定币，或宣称锚定港元价值的稳定币（无论发行地是否在香港）的机构或个人，均需向香港金融管理专员申领牌照。条例要求发行人须遵守严格的储备资产管理规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，并须在合理条件下按面额处理持有人的赎回请求。

（1）主体要求：申请牌照的机构必须在香港设有实体公司，或设有本地注册办事处及在香港驻设足够员工，但于境外注册成立的公司。

（2）最低资本要求：持牌人应持有足够的财务资源，以应对其业务经营包括最低缴足股本要求为 2,500 万港元或其稳定币流通量的百分之一面值，以较高者为准

（3）储备资产管理：持牌人必须确保储备资产市值在任何时候都需要位置全额储备要求

（4）赎回明确保障：持牌人必须向提出有效赎回要求的持有人支付指定稳定币的面值，不得附加繁琐条件和不合理费用

结论

香港通过《稳定币条例法案》及配套政策，标志着其从“加密试验场”向“数字金融规则制定者”的转型。短期看，沙盒计划与牌照制度为市场注入信心；长期看，稳定币或成为人民币挑战美元霸权的关键跳板。然而振兴资本，技术风险、跨境博弈与资本管制的矛盾仍需破解。

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